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新华保险面临三大压力,新华保险转型

本报讯

编者按

继中国平安(601318,股吧)和中国太保(601601,股吧)之后,新华保险(601336,股吧)昨日也公布了前10月份的保费情况。新华保险10月份保费收入85.55亿元,同比增长4.1%,扭转了此前连续三个月同比下降的局面。然而,该消息并未提振公司股价,新华保险昨日股价创出历史新低21.19元,上市以来已跌逾18%。

四大上市险企今年前8个月的保费数据出炉,可比的寿险业务累计保费同比增速分化;而8月单月的新单业务从个险、银保渠道看,又呈现另一种分化。这些数据的对比,反映出险企为产品从投资转向保障的转型以及营销员激励制度过程所做的努力

申银万国证券分析师孙婷昨日认为,新华保险总保费恢复正增长,但个险新单保费持续下滑。受高基数、代理人增员困难、寿险产品缺乏吸引力等因素影响,预计新华保险保费和价值增长较难出现明显改观。

新华保险(601336,股吧)9月18日公布2012年1-8月保费收入为688亿元。至此,四家上市保险公司今年前8个月的保费收入均已发布完毕。

此外,孙婷还认为,减值压力、融资问题和限售股减持这三大方面可能制约新华保险股价涨幅。首先,三季度末新华保险AFS项下浮亏11.5亿元,未来仍有一定计提资产减值压力。其次,新华保险次级债余额占净资产比例已接近50%的上限,不排除未来会通过股权方式融资的可能性。另外,12月中旬A股将有10亿股左右首发限售股份解禁,预计将对股价形成较大压力。

新华8月单月保费-12.28%的同比增速,在四家上市保险公司中排名第四。分析认为,新华保险产品转向保障致个险新单保费持续下滑、银保新单高基数且销售环境未改观是两大主因。

事实上,持续疲软的保费增长数据,对其他几家上市保险公司的股价支撑作用越来越小。中国平安与中国太保日前均公布了前10个月的保费数据,中国平安前10月累计完成保费收入1960.9亿元,同比增12.8%;中国太保前10月累计原保险业务收入为1387亿元,同比增长4.68%。尽管从数据上来看,两家上市险企均有增长,但其中相当大的比重是来自于快速发展的产险业务,而最为重要的寿险业务已显疲态。

尽管业务转型致使保费数据下滑给新华保险的股价带来一定的下行压力,同时新华保险还承受再融资问题及12月16日25.6亿股的限售股份解禁压力,不过分析认为新华保险董事长康典于9月11日购入新华保险3万股H股股份,将打击H股做空力量,提振A股信心。

记者 陈慧

银保新单好于同行

数据从纵向看,新华保险1-8月保费同比增长5.83%,增速持续下滑;8月单月实现保费收入61.4亿元,单月同比下滑12.28%,降幅较前扩大。扣除8月保费,新华保险2012年前7个月总保费同比增长8.02%。

而横向比较时,新华保险前8个月保费5.83%的同比增速虽然不是最高,但仅次于平安的6.64%,远好于国寿(-3.2%)。

但新华8月单月保费-12.28%的同比增速,却在四家公司中排名垫底,平安、太保寿险、国寿8月单月保费同比增速分别为17%、-7.7%、19.8%。

对于各险企8月单月保费增速的两极化表现,各大研究机构也给出了相应的分析。国泰君安认为,国寿增速高是因为其战略开始注重规模;而平安则因同期基数较低,7、8月连续实现了较高增长;太保7-8月出现负增长是由于业务节奏所致,预期9月会好转。

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